半导体板块整体回调明显 行业内成份股表现分化

进入3月份以来，截至3月24日，半导体板块整体回调明显，期间半导体行业指数累计下跌12.78%，大幅跑输同期上证指数(下跌4.05%)，与此同时，行业内成份股表现分化，有12只个股实现上涨，其中，中晶科技领涨，期间累计涨19.69%，大唐电信紧随其后，期间累计涨17.28%，富瀚微、明微电子、苏州固锝、晶丰明源、帝科股份等5只个股期间累计涨幅均超10%，安集科技、斯达半导、北方华创跌幅居前三，期间分别下跌28.71%、27.56%、25.20%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示，半导体板块整体表现比较弱，跌幅也比较大，主要是半导体行业的估值一般较高，业绩支撑不强，这次下跌主要是杀估值，所以高估值的板块跌幅比较大，此外，美国对我国芯片行业的限制也导致行业整体预期不高，整体前景的展望不乐观，这些都影响到半导体行业的估值。

与此同时，市场资金对于半导体行业股的配置也趋于谨慎，《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，3月份以来，有9只半导体概念股期间呈大单资金净流入态势，占比仅13.04%，期间合计大单资金净流入3.01亿元。其中，韦尔股份期间获得大单资金净流入最多，为1.27亿元，雅克科技为5296.83万元，瑞芯微、富瀚微、苏州固锝、大唐电信等4只个股期间大单资金净流入均超1000万元，上述6只个股合计吸金2.94亿元。

对于半导体行业的现状，接受《证券日报》记者采访的海岛资产董事长张锐表示，目前全球半导体行业处于芯片短缺的状态，其中，汽车企业芯片短缺是一个特别严重的问题。从宏观的角度来说，汽车行业和消费品行业的芯片短缺现象从2017年底特斯拉Model3正式开始交付起，预示着接下来的几年我国乃至全世界对高规格和先进集成芯片紧缺的状况。由于半导体的生产供应链也是一个全球化的分布，半导体的设计、晶圆的生产、封装及应用其实是分布在全世界各个角落的，疫情对于行业发展也产生了一定影响。

华安证券认为，目前晶圆代工产能持续吃紧，从需求方面看，手机快充、Type-C接口等消费电子、两轮电动车、共享电单车、新能源车PHEV/EV、光伏风电、工控替代等下游领域快速发展，促进了半导体持续繁荣，供给端来看，今年一波三折的疫情对海外的厂商产能和物流带来了诸多的限制，国内疫情率先控制，供给端竞争格局得到优化，国产替代进程加速。

可以看到，去年半导体行业的业绩表现存在一定差距，截至3月24日，已有8家半导体行业上市公司率先披露了2020年年报，其中，士兰微、赛微电子、捷捷微电、明微电子等4家公司报告期内净利润均实现同比增长，分别增长78.91%、77.88%、48.88%、35.36%。康强电子、苏州固锝、乐鑫科技、力合微等4家公司报告期内净利润则出现不同程度的下跌，分别下跌4.91%、24.21%、34.35%、35.98%。

投资机会方面，张锐认为，投资者应该关注在技术上具有核心竞争力的企业，比如关注半导体制成的先进程度，技术级别是否能够提供给量产企业，与此同时，关注企业的业绩表现，对于财务数据的表现优秀的企业可以重点关注。

国元证券表示，在面板行业迎历史性周期向好环境下，国产面板龙头迎黄金发展期，周期性与成长性叠加有望迎来戴维斯双击，理应给予龙头厂商更高估值。

天风证券认为，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具化到中国大陆地区，该机构认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

最近30日内，有29只半导体行业股获机构给予“买入“或“增持”等看好评级，占比超四成，其中，韦尔股份看好评级家数最多，获得10家机构看好评级，斯达半导、晶晨股份、晶丰明源、澜起科技、扬杰科技、卓胜微、捷捷微电等7只个股均获得4家及以上机构看好评级。

不过，杨德龙表示了谨慎的投资观点。他认为近期半导体板块的投资机会不是太大，可能还是要等到美国对我国半导体行业政策缓和，投资者可以重点关注一些具有硬核科技的芯片龙头企业。

表：3月份以来实现上涨的半导体行业股一览

(赵子强 楚丽君)